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注意事项：
来源：资事堂
DeepSeek引发的市场狂欢，持续上演中！ 但和DeepSeek有“剪不断、理还乱”关联的量化机构们，却默默地经历了一场规模回撤。
从去年的幻方（DeepSeek兄弟公司）开始，知名量化机构们一家接着一家的规模开始出现“回撤”迹象。 而且这股势头，在2025年开年后悄然提速了······
01
百亿量化私募阵营“缩水”
来自权威机构的统计：多家曾经具有超百亿受托规模的头部量化机构，在今年已纷纷跌回了50亿元~100亿元的量级。
具备上述情形的量化私募机构包括：上海念空数据科技中心（有限合伙）、上海呈瑞投资管理有限公司、宁波平方和投资管理合伙企业（有限合伙）、上海申毅投资股份有限公司等。
这几家量化机构至少在2021年里均站上百亿规模量级，但之后，随着市场行情变化，纷纷退出百亿量化阵营。
而截至2025年2月13日的备案信息显示，上述数家机构的规模区间已经回落到了20亿元-50亿元区间。
02
一线私募机构，也有规模回落
除去上述提及的机构外，比之它们规模更大的一线量化机构，以及规模稍小的中型量化机构也有缩水迹象。
比如，一家名为国恩资本的量化机构，在最近一个季度的规模亦从50亿元-100亿元区间，跌落至50亿元以下。
2024年逆势扩张的磐松资产，官方备案规模也在今年2月份回落到了百亿元大关。
而大名鼎鼎的幻方量化，据悉规模相比最高峰也有明显缩水。渠道传来的消息称，目前的最新规模在200亿上下。
这些中国量化圈的“现象级机构”，曾经在历年里资产规模增快速速大，但终究在2025年的春天，落在了外界预期之下。
03
逆势扩张者也被迫收缩规模
磐松资产的规模可谓崛起迅速。
官网曾披露，2024年4月末公司资产规模正式突破50亿元，到了七月末百亿私募。
即使在上一轮A股指数级牛市，如此的规模增长速度也是十分罕见的情形。何况去年同期诸多量化同行规模增速已经大幅放慢。
但如此强劲的增长势头，到了今年也不得不黯然接受缩水的命运。
这不禁让人好奇，什么因素在推动量化头部机构的规模“精简”
04
追根溯源
往年的量化机构规模缩水，往往和收益的回落有关。
典型是2020~2021年的短暂的“赎回高峰”，就和当初头部量化机构的超额收益突然“消失”有关。
但今年显然不同，来自业界显示，这轮机构的规模缩水程度，和业界似乎没有直接关联。
比如规模波动较大的磐松资产，麾下相关指数增强的代表产品在2024年超过基准指数20个百分点，与诸多同行业绩相差无几。
磐松资产对资事堂回应了规模变化的原因：
其一，年底部分客户出于财务规划和资金周转的需要，会有资金回流的需求；
其二，客户的投资决策受到多种因素影响，包括权益市场波动、短期业绩表现、资产配置方案的调整以及各自的业绩考核周期。
其三，投资策略侧重于发掘股票的长期价值，短期内可能会出现一定的规模波动。
05
正收益也收到考验
近三年以来权益市场波动加剧，高净值客户风险能力受到“考验”所致。
据私募排排网，2024年有业绩展示的百亿量化私募2024年平均收益为12.81%，其中正收益产品占比超过八成。
一年超过十个百分点的收益，最终却引来行业规模和头部机构规模之萎缩。
其一，上述单个自然年度的行业平均涨幅，依然落后于同期A股大盘股指数的涨幅（沪深300指数）。
其二，投资者对于量化策略的理解比早年有着明显提升，特别是购买后所需要承受的波动，以及对相关知名机构的“去魅”。
代销渠道数据统计显示：2022年全年中国百亿量化私募平均收益率未能录得正值。而此前2019年、2020年均出现超过30%的平均收益，这两年恰恰是市场开始认知量化策略的威力，投资者趋之若鹜掏出真金白银，不乏相当数量的投资者买在了市场高点。
06
2025年07月28日 01时55分57秒
阎学通：现在总的来讲，中国在国际社会上的环境有所改善，有越来越多的国家对中国的印象在开始往好的方向变化，主要的原因实际是因为特朗普的政策使越来越多国家对中美进行比较，发现特朗普政府的政策比中国差太多，所以实际是一个比较的结果。在丁鸥认识的下一届哈佛新生里，但凡5月23日去使馆面签的，都收到了如是“招呼”。她在群里看到大家所回忆的面签流程：往往是哈佛同学回复yes, yes（是的，是的），双方面面相觑气氛尴尬，虽然面试官面带同情，但最后还是不得不给出一个AP，同学只能平静地表示理解。与此同时，特朗普宣布，国防部长皮特·赫格塞思将在美东时间27日周五上午8点（中国时间为27日晚上8点）在五角大楼在此召开一场“重大新闻发布会”，旨在“捍卫飞行员尊严”。所以以色列要求美国出手，特朗普最终同意了。出动了“压箱底”的战略空军能力——9架B-2隐身轰炸机。经过18个小时的飞行，飞越三大洲，炸了福尔多核设施。并最终达成战略目的。据多方消息证实，此次袭击中，乌克兰无人机成功突破俄罗斯严密的防空体系，对诺夫哥罗德地区的多个军事和工业目标造成了显著破坏。过去 24 小时内，俄罗斯著名的卢霍维茨航空制造厂（沃罗宁）、希普诺夫院士仪器制造设计局均遭到无人机袭击，别里耶夫飞机厂、奥尔斯克机械厂等重要设施也被击中。初步估计，此次袭击造成的直接经济损失超过 130 万美元，而间接损失可能高达 7600 万美元。由于受损区域多位于地形复杂的沼泽地带，修复工作预计将耗时约一个月之久。俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃7月13日表示，俄外长拉夫罗夫同美国国务卿鲁比奥10日在吉隆坡的会谈具有建设性。扎哈罗娃说：“并非所有当前讨论的内容都能详细置评，但我想再次强调，乌克兰周边局势的议题具有最高优先级。”,
再次进入规模整固期？
事实上，上述量化私募规模缩水背后，整个行业再次进入整固期的讨论声已经渐渐响了起来。
据渠道消息，截至2024年末中国本土已经没有量化机构的资管规模超过600亿元大关。此前九坤、明汯、灵均、衍复均在600亿元线上。
如今，上述四家最头部的量化机构规模区间退至500亿元-600亿元。
2025年1月中旬渠道传出部分客户陆续赎回量化产品，对此有大型量化机构回应称这属于客户在年关之际止盈赎回的行为，借此重新进行大类资产配置，属于常见之事。
此外，亦有代销渠道的理财经理表示：渠道的理财团队也主动和客户沟通，建议客户将手中有盈利的产品份额赎回，适当减少权益产品的配置比重。
当然、部分知名管理公司“主动劝赎”的消息也不绝于耳。幻方的成熟团队，研究重心调整的痕迹也很明显。
总之，在重重因素影响之下，渠道、投资人、管理机构三方似乎都在经受外界的考验和压力，共同选择了缩小规模的安排。
肝炎，作为一种全球性的公共卫生问题，长期以来一直威胁着人类的健康，近年来，随着全球疫情的不断变化，肝炎的防控工作也面临着新的挑战，本文将结合最新的疫情数据和研究成果，探讨当前全球肝炎疫情的现状、发展趋势以及应对策略。
一、全球肝炎疫情现状
1 肝炎的类型与传播途径
肝炎主要分为甲型、乙型、丙型、丁型和戊型五种类型，乙型和丙型肝炎是最常见的慢性肝炎类型，主要通过血液、性接触和母婴传播，甲型和戊型肝炎则主要通过食物和水传播，通常表现为急性肝炎。
2 全球肝炎感染情况
根据世界卫生组织（WHO）的最新数据，全球约有3.25亿人感染乙型或丙型肝炎病毒，乙型肝炎感染者约为2.57亿人，丙型肝炎感染者约为7100万人，这些感染者中，大部分集中在低收入和中等收入国家，尤其是亚洲和非洲地区。
3 肝炎相关死亡情况
肝炎是全球第七大死亡原因，每年约有130万人死于肝炎相关疾病，包括肝硬化和肝癌，乙型和丙型肝炎是导致肝硬化和肝癌的主要原因，占所有肝癌病例的80%以上。
二、肝炎疫情的最新动态
1 新冠疫情对肝炎防控的影响
新冠疫情的爆发对全球公共卫生系统造成了巨大冲击，肝炎防控工作也受到了严重影响，疫情期间，许多国家的肝炎筛查、疫苗接种和治疗服务被迫中断，导致肝炎感染率上升和死亡率增加。
2 新型肝炎病毒的发现
近年来，科学家们发现了一些新型肝炎病毒，如庚型肝炎病毒（HGV）和TT病毒（TTV），这些病毒的传播途径和致病机制尚未完全明确，但它们的出现为肝炎防控工作带来了新的挑战。
3 肝炎疫苗的研发进展
尽管乙型肝炎疫苗已经广泛应用，但丙型肝炎疫苗的研发仍面临诸多困难，近年来，科学家们在丙型肝炎疫苗的研发方面取得了一些进展，但仍需进一步的研究和临床试验。
全球肝炎疫情最新消息，挑战与应对
三、肝炎疫情的应对策略
1 加强肝炎筛查和诊断
早期筛查和诊断是控制肝炎疫情的关键，各国应加大对肝炎筛查的投入，提高筛查覆盖率，尤其是对高危人群的筛查，推广快速诊断技术，缩短诊断时间，提高诊断准确性。
2 提高疫苗接种率
疫苗接种是预防肝炎最有效的手段之一，各国应加强对乙型肝炎疫苗的推广，尤其是对新生儿和高危人群的接种，加快丙型肝炎疫苗的研发和推广，为防控工作提供更多选择。
3 加强肝炎治疗和管理
对于已经感染肝炎病毒的患者，及时的治疗和管理至关重要，各国应加大对肝炎治疗药物的研发和推广，降低治疗成本，提高治疗可及性，加强对患者的长期管理，减少并发症的发生。
4 加强国际合作与交流
肝炎是全球性的公共卫生问题，需要各国共同努力，各国应加强在肝炎防控领域的合作与交流，分享经验和资源，共同应对肝炎疫情的挑战。
四、未来展望
1 肝炎防控的长期目标
世界卫生组织提出了到2030年消除肝炎作为公共卫生威胁的目标，实现这一目标需要各国政府、国际组织、科研机构和公众的共同努力，通过加强筛查、提高疫苗接种率、推广治疗和管理，以及加强国际合作，我们有信心在未来实现这一目标。
2 科技创新在肝炎防控中的作用
随着科技的不断进步，肝炎防控工作也将迎来新的机遇，人工智能、大数据和基因编辑等新技术将为肝炎的筛查、诊断和治疗提供新的手段，科技创新将在肝炎防控中发挥越来越重要的作用。
3 公众健康意识的提升
公众健康意识的提升是肝炎防控工作的重要基础，各国应加强对肝炎知识的宣传和教育，提高公众对肝炎的认识和防范意识，通过公众的积极参与，我们可以更好地应对肝炎疫情的挑战。
肝炎作为一种全球性的公共卫生问题，长期以来一直威胁着人类的健康，面对当前的疫情挑战，我们需要采取综合性的防控策略，加强筛查、提高疫苗接种率、推广治疗和管理，以及加强国际合作，通过共同努力，我们有信心在未来实现消除肝炎作为公共卫生威胁的目标，为全球人民的健康福祉作出贡献。
参考文献：
1、World Health Organization. (2023). Global Hepatitis Report 2023.
2、Centers for Disease Control and Prevention. (2023). Hepatitis Surveillance and Prevention.
3、European Association for the Study of the Liver. (2023). EASL Clinical Practice Guidelines on Hepatitis.
4、National Institutes of Health. (2023). Advances in Hepatitis Research and Treatment.
作者简介：
“我一点也不担心。如果发生什么事，我们会处理的，”普里说，“印度已经实现了供应来源的多元化，我们的采购来源国已经从过去的约27个，增加到现在的约40个。”,目前即使是俄军最新的T-90M主战坦克的夜视距离也仅刚刚超过2000米，相比AMX-10RC差距非常明显。在可预见的作战中，装备AMX-10RC的乌军装甲小队，完全能在夜间对俄军装甲集结地、弹药库、前线兵营等目标发起突击，同时将最新情报后送。AMX-10RC在力所能及的消灭目标后即可迅速后撤，同时引导诸如“海马斯”火箭炮与“凯撒”卡车炮等远射火力，对俄军进行第二轮更为猛烈的火力覆盖或精确炮击。4.阎学通强调，中国应先在国内实践价值观，再向国际推广。他以美国为例，指出其国际领导力下降源于国内未能实践自由主义价值观。同样，中国若要在全球推行价值观，如权责平衡或“天下为公”，必须首先通过国内改革实现这些理念。只有在国内取得成功，国际社会才会认可中国的价值观，强行推广则适得其反。未来中美竞争也将取决于各自的改革能力，而非单纯国际博弈。而后的2017年6月18日至8月28日双方又在中印边界锡金段洞朗对峙，是以印边防部队非法越过中印锡金段已定边界，侵入中国洞朗地区阻挠中方道路施工开始，最终以印后勤线难以为继，而解放军后勤线始终畅通而不得不放弃对峙，遂结束。
尽管歼-10CE已经成为巴基斯坦空军的主力装备之一，且巴基斯坦方面也对这款战机的表现给予了积极评价，并在多次实战演习中提供了良好的反馈，但从始至终，中国并未在生产线转让问题上有所松动。原因在于，中国对于涉及敏感核心技术的防护一直非常谨慎。歼-10战机的“电传飞控”系统就是一个典型例子。这一系统的研发难度极大，技术复杂度高，耗时长，是中国航空工业的重要里程碑。正是这一技术，赋予了歼-10卓越的操控性能和飞行稳定性。如果将生产线转让给巴基斯坦，实际上就是将这一关键技术交给了他人，这不仅可能面临技术外泄的风险，还可能导致其他国家复制并迅速赶超，甚至与中国在军贸市场上直接竞争。延续了TV剧集最初构建的世界观，《罗小黑战记》从六年前打造第一部电影开始，整个IP 就进行了较为完整的布局。除了两部电影，《罗小黑战记》推出的罗小黑玩偶等衍生品深受消费者喜爱，与知名品牌的联名产品也引发了购买热潮，IP的影响力从银幕延伸到了生活里。目前俄罗斯国防部打算聘请一批教官来指导部队如何最好地操作摩托车，其中一些教练可能是前“瓦格纳”雇佣兵集团的成员。这意味着，“瓦格纳”组织重出江湖。“瓦格纳”作为雇佣兵部队，不仅拥有丰富的作战经验，而且对装备使用也有自己自成体系的观点和新的，尤其是在摩托车使用上，经验不少。
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